近期大商所农产品期货品种中的玉米、淀粉大幅波动，在投机资金进出导致价格大幅波动的情况下，中小散户参与的积极性也在不断增加，经历了10月玉米、淀粉大跌行情过后，11月开始国内农产品期货品种中的玉米、淀粉再度成为市场关注的焦点。
玉米淀粉演绎大幅震荡行情
本周一淀粉、玉米继续联动上行，玉米近月合约减仓21万手，5、9月合约减仓近10万手，玉米市场近远月合约联动减仓上行，带动玉米期价迅速上涨，受玉米强势带动，淀粉期价跟涨；周二玉米主力合约日增仓18万手，玉米1605合约在前日减仓8万余手后持仓再度迅速增加，这也显示出投机资金在玉米市场中参与积极性增加。与5月合约相比，玉米1月合约持仓维持稳定，当日1月合约持仓减少1万余手，期价也掉头向下，1月合约与5、9月合约相比跌幅有限。在玉米、淀粉期价大涨大跌的背后，基本面并没有显著变化，我们预计11月临储入市收购，玉米期现市场炒作热点再现，投机资金参与加剧了农牧产品的价格波动。另外，玉米市场中投机资金参与积极性增加，这也在一定程度上加速了行情波动。
玉米止跌反弹致淀粉跟涨
随着东北临储玉米收购政策启动，东北玉米现货价格开始止跌企稳，局部地区潮粮收购价格出现20-40元/吨涨幅，与东北玉米相比，华北玉米自10月末开始“报复性”反弹，统计数据显示，上周华北玉米逐日提价，周内涨幅达到40-60元/吨，河南、山东、安徽地区玉米较10月中后期最低价格累计最高涨幅超过100元/吨，并开始辐射南方销区。市场普遍预期在我国临储玉米季节性拍卖暂停的背景下，如果对今年新季或者优质玉米使用不加以适当控制，那将为玉米后期市场带来很大的不确定性。伴随着华北粮价持续攀升沿海港口进口谷物消费速度也有所加快，港口库存下降，价格方面，现阶段华北、华东地区进口高粱价格在1720元/吨和1800元/吨，大麦现货1500-1600元/吨，相比而言，华北、华东地区禽料玉米进厂成本1800-1900元/吨，进口谷物比价优势略有显现，市场普遍预期若华北粮价持续上涨，则可能进一步拉动港口进口谷物消费。
国内淀粉行业去产能过程持续
2014年开始，我国淀粉行业生产增速开始大幅放缓，玉米淀粉、淀粉糖、变性淀粉和糖醇的产量均出现下滑，只有马铃薯淀粉、木薯淀粉和甘薯淀粉产量略有增加，2015年在国家针对临储玉米销售给玉米深加工企业加工补贴制度的影响下，玉米淀粉企业开工率各地出现较大差异，在东北淀粉企业享受加工补贴的情况下，山东、华北玉米淀粉加工企业竞争更为激烈，企业开工率下降，淀粉企业停机、半停机状态增加，行业整合也势在必行。统计数据显示，2014年我国各类淀粉总量为2128.3万吨，比2013年的2305.3万吨减少177万吨，下降7.7%，2014年淀粉加工产品总量1166.6万吨，比2013年的1580.3万吨减少413.7万吨，减幅26.2%，深加工产品率为54.8%，比同期下降13.8%。2014年度我国淀粉行业面临前所未有的困境，消费市场低迷，行业产能过剩，原料成本居高不下，淀粉价格低位徘徊，生产企业处于亏损边缘，行业开工率创历史新低，利润率跌至历史低位。在2014年第三季度部分企业由于资金链断裂，企业处于停产或者半停产状态，经营日渐艰难，有些企业已彻底从行业内消失，行业整合开始初见端倪。2015年国内淀粉行业经历行业整合更为明显，淀粉下游消费企业缩减需求预期，玉米原料价格低迷，大型企业大多减产、限产，产能利用率进一步下滑，企业处在大鱼吃小鱼的兼并过程中。
