深加工行业占玉米消费量30%左右，但在不同时间点，对玉米消费依旧有一定的影响。深加工企业身处产区，企业价格调整对产地价格有显著影响。深加工行业涉及很多品种，种类繁多，国内涉及的主要产品有几十种，影响因素同样繁多。深加工定价，不完全是依靠原料成本定价，也是受周边产品定价影响。
玉米深加工行业发展。中国1956年建成第一家淀粉厂，发展于1978年。2007年出台政策限制深加工产能，停上新的生产线，加之2008年受金融危机冲击，深加工迎来寒冬。但随后4万亿救市，救活深加工，产能快速扩张，2011年进入行业巅峰，产能过剩局面形成。
深加工产品结构，淀粉和淀粉糖占比52%，酒精27%，味精10%、赖氨酸5%、柠檬酸4%，其他2%。淀粉用途分布，淀粉糖占62%、医药9%、变形淀粉5%、啤酒8%、化工4%、食品5%、造纸6%、其他1%。酒精用途分布，白酒33%、燃料乙醇38%、出口1%、化工医药。酒精受木薯酒精对玉米酒精的替代，燃料乙醇在用量中的限制，原油价格的暴跌等。
2010-2011年，白糖价格暴涨后，淀粉糖需求增加，加之食品行业需求上升，淀粉糖需求增长同时，产量大幅增加，但利润欠佳或经营亏损。今年玉米价格下跌，企业生产利润好转，加之给予补贴，刺激行业开工率提升。
酒精行业，玉米酒精五年之前占70%以上，近些年受木薯干大量进口影响，玉米酒精占比下降，木薯酒精占比提升。2011年下半年开始，酒精利润下降。但今年利润略有好转，新粮上市初期，原料价格大幅下跌，而此时双节期需求偏好，利润略有好转。
味精行业在产业结构不断优化后，产能高度集中，产能排名前三的企业已拥有市场份额的75%，龙头企业议价权大幅提高。 2015年味精价格上涨，一方面成本推动，另一方面定价权高，虽然味精价格下跌，但利润仍可观。
柠檬酸，中国柠檬酸产能占全球的70-80%，其中70%用于出口，很多国家在2007年开始对我国柠檬酸进行过反倾销调查，所以该品种也受国际因素影响你。但这种增长和企业利润成反比，出口规模的上升也牺牲了一部分企业的利润。
赖氨酸，是体现玉米深加工高附加值的产品之一，但近几年随着产能扩张，行业开工率大幅下降，企业生产利润萎缩。辉煌时期，价格高达2万元/吨左右，利润曾经高达8000元/吨以上，而近些年价格直线下跌。
味精、赖氨酸、柠檬酸三个品种，行业集中度较高，龙头企业对于产品的定价权越加显著，企业抗风性能力越来越高，但在整体经济环境不佳的背景下，需求难以有效提振产品产量。
深加工主要影响因素：宏观环境、政策因素、原料成本压力、产能过剩、替代品进口。深加工产业链长，与国内经济情况息息相关。
政策回顾，2007年9月：“关于促进玉米深加工健康发展的指导意见”。控制规模，工业消费占总消费的26%以内;严格行业准入，由备案制改为核准制、列入限制类外商投资企业目录;调整产品结构;优化区域布局，灵活调整进出口政策。
2009年开始：淘汰落后产能(酒精、味精、柠檬酸)。2008-2009年：定向销售玉米，给予150元/吨生产补贴。
2010年10月：发布“淀粉行业水污染物排放标准”。
2011年4月：暂停玉米深加工企业收购玉米增值税抵扣政策，限制企业贷款。2011年6月：《产业结构调整指导目录(2011 年本)》淘汰年处理10万吨以下、总干物收率97%以下的湿法玉米淀粉生产线。
2012年4月：上调玉米浆、玉米皮、玉米纤维和玉米蛋白粉增值税税率由13%调至17%。燃料乙醇补贴逐渐取消。 2014、2015年吉林、黑龙江给予生产补贴。
2014年11月取消酒精消费税。2014年12月深加工产品出口退税 。
2015年8月，商务部海关总署发布公告，决定将大麦、高粱、木薯和玉米酒糟纳入自动进口许可管理。
政策因素影响：投资热情大幅降温，盲目扩大规模、重复建设的势头得到抑制;产业结构优化，产业链向纵深发展;2011年以后，玉米深加工行业逐渐步入“低谷”，政策导致行业发展更加艰难。 2014年开始深加工行业成为国家去库存化的重要途径。未来深加工将成为国家去库存化的主要流向。
取消酒精5%消费税、深加工产品出口退税 。深加工产品出口， 2015年1-9月，淀粉、酒精、赖氨酸及盐出口量同比分别为-41.8%，-4.8%、10.4%。近些年，玉米价格上涨，下游需求疲弱，企业处境艰难。2010年至今淀粉价格最高上涨26%，酒精价格上涨25%，玉米价格上涨44%。产能方面，产能过剩制约了产品价格的上涨空间及企业的利润水平。只有逐渐优化产业结构、产能配置，行业才能健康发展。
替代和进口：2014/15年度木薯干进口量934万吨，同比增长8%。随着木薯-玉米价差的进一步缩小，木薯进口量将萎缩。玉米原料下跌，木薯进口优势降低，企业进口量明显减少。过去10年，木薯淀粉进口量年均增长17%，2015年1-9月进口量139.3万吨，增幅2.6%。今年，玉米淀粉生产成本明显下降，出口优势已经显现，出口量同比增加。白糖方面，2015/16榨季白糖产量下降135万吨。进口限制政策继续执行，使内外盘关联性降低。行业自律，配额外的进口量为190万吨，不增发额外配额。 业内人士预计白糖价格或上冲至6000元/吨，随着淀粉糖原料成本的降低，与白糖的替代优势将进一步增加。
副产品作为对冲生产成本的重要环节，近几年受到养殖低迷、蛋白廉价以及进口冲击，价格持续低位运行，进一步压缩了企业的生产利润。
2015/16年度深加工行业发展展望：行业运行好于上一年度，原料成本下降将大幅提升深加工产品市场竞争力(木薯淀粉、白糖);人民币贬值预期、政策调控(出口退税、自动进口许可管理)将进一步减少替代品进口，增加产品出口;产品需求提振以及生产补贴政策扶持，将刺激企业提升开工率;预计2015/16年度玉米深加工行业整体消费玉米量将恢复性增长5%-10%。玉米淀粉期货运行分析：淀粉主要的定价依据仍然是来源于玉米的成本定价。淀粉-玉米价差长期在400-700元/吨之间波动，近期受吉林深加工补贴政策影响，吉林淀粉与玉米价差缩小至300元/吨以内。淀粉的基本面行情整体偏好于上个年度，对淀粉价格形成一定支撑。
