【提要】本周（6月3日～7日），国际市场豆油价格回落，马盘棕榈油价格盘整，带动国内豆油和棕榈油期现货价格窄幅震荡。而菜油受今年临储政策变化的冲击，进口菜油价格出现较大幅度回落，市场继续观望。
豆油
本周，利多耗尽，CBOT大豆7月合约止涨企稳，远期合约回落，技术面看，未来一两周CBOT盘大豆期价易跌难涨，中长线存在较大下跌空间。在现货供应充足和棕榈油期价拉动下，连盘豆油期价继续窄幅横盘，技术面看，下周仍将维持震荡态势，操作上建议观望或逢高陆续建空单。
本周，国内豆油现货价格继续窄幅震荡，在后期油厂开工率提高、豆油供应压力增加的预期下，贸易商采购热情不高。沿海地区一级豆油出厂价7150～7550元/吨，较上周下跌50～100元/吨；东北内陆地区7600～7900元/吨，基本持平；河南油厂7500～7550元/吨，下跌30～50元/吨。
后市利空因素：一是6、7月份进口大豆到港数量在1350万吨以上，随着廉价南美大豆的大量到港，油厂开工率提高，豆油供给将增加；二是国际市场大豆利多已耗尽，CBOT大豆向上空间不大而向下空间较大，一旦CBOT大豆期价回落，必然带动国内豆油价格下跌；三是中储今年加强对进口菜油进入临时储备的限制，市场上进口菜油的流通数量将增加，国内植物油供应压力增加。
利多因素：一是美国大豆播种延迟将对单产形成不利影响，今年美国大豆总产量有可能低于美国农业部5月份预期，为后期炒作提供题材；二是国内豆油价格与进口成本倒挂，并处于历史较高位水平，支撑国内豆油价格；三是在斋月前马盘棕榈油期价仍有反弹空间，将带动国内植物油期价并传递到现货价格。
因此，短期国内豆油利多和利空因素均不明显，预计下周维持窄幅震荡态势，中长期将二次探底，操作上建议逢高降低库存，用油企业不建议追涨或抄底，仍是随购随用。
菜油
本周，郑商所菜油期价大幅下跌，9月合约单周跌幅近8%，见2009年以来的最大单月跌幅。主要原因是按郑商所菜油合约规定，进口菜油可用于交割。由于中储粮湖北分公司将对辖区菜粕实行统一定价、统一销售，如严格实施，将有效控制进口菜油进入菜油临时储备，企业选择从期盘将进口菜油抛出，从而压低菜油期价。技术面看，由于菜油期价已跌破进口菜油和进口菜籽所榨菜油的成本，且技术上严重偏离，因此，下周菜油将出现小幅反弹，中长线需看政策的执行情况，如严格执行，则菜油期价中长线将弱势运行，如进口菜油仍有进入临时储备的可能，则菜油期价则回升，操作上建议观望。
受期价大幅下挫影响，长江流域四级菜籽油市场报价9700～10000元/吨，较上周下调100～200元/吨，市场以观望为主，成交清淡。长江流域油菜籽集中上市，各地临储菜籽收购陆续启动，但多数地区油厂委托收购量并未确定，加之菜油价格低迷，油厂收购相对谨慎，贴水收购积极性不高，油厂挂牌收购价在2.45～2.55元/斤之间，水杂要求13%～15%。农户存在惜售心理，导致成交量较低。
分析后市，1～4月份我国进口油菜籽118.2万吨，同比增长11.1%，折油约50万吨，1～4月份累计进口菜籽油57.5万吨，同比增长93.1%。预计5月份进口菜籽30万吨、菜油15万吨。从数据可以看出，菜油供给量同比大幅增加。部分企业进口菜籽、菜油就是针对临储收购而来，尽管有规定进口菜油不得进入储备。
今年中储粮为了打击进口菜油冒充本地菜油交储，采取油粕都归国储的方式，使得低价进口的菜油只能由油脂企业自销。如果进口菜油不能入储，短期内将难以消化，将拖累菜油价格走低。后期国内菜油价格将出现分化，进口菜油因处于和豆油、棕榈油的比价劣势，价格将跌破成本弱势运行，国产菜油则在政策支撑下居高不下，在成本价运行。
棕榈油
本周，斋月需求继续拉动马盘棕榈油期价震荡向上，带动连盘棕榈油期价短期调整后在周四、周五放量上涨，价格重心上移，技术面看，连盘1309合约下周仍有上升空间，但中期看弱，操作上建议在6500元/吨附近平多，并陆续逢高建空单。
本周，棕榈油价格窄幅波动，24度棕榈油价格为5850～5950元/吨，与上周相比变化不大。由于周五期盘才出现3.48%的上涨，期价上涨对现货价格的影响在下周才会表现。棕榈油港口库存继续高位徘徊，国内需求比较清淡。
后市利空因素：一是马来西亚5月共出口棕榈油124.8万吨，比上月同期少4.4万吨，比去年同期减少8.6万吨，棕榈油出口数据暗淡，市场谨慎心态升温，马盘棕榈油期价反弹空间有限；二是今年进口菜籽油进入临时储备的难度加大，在市场流通的数量预计增加，加大了未来植物油市场供给；三是国际市场棕榈油和豆油的价差继续缩小，面对今年南美豆油出口将增的局面，棕榈油需保持低位才能有利于需求。
利多因素：一是监测数据显示，5～6月份棕榈油到货总量为96万吨，月均48万吨，明显低于3～4月份月均59万吨的进口量，进口速度放缓；二是国内棕榈油销售价格比进口成本低552元/吨左右，价格倒挂虽然缩小，但对国内棕榈油价格起到支撑作用；三是斋月节前需求仍会继续1～2周，马盘未来1～2周仍有上升空间。
预计国内棕榈油市场继续短强中弱，未来一周有50～150元/吨的回升空间，但中长期会二次见底，操作上仍建议逢高降低库存，用油企业不建议追涨或抄底，仍是随购随用。
