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    2012/2013年度三种油脂未来的价格走向?

    发布日期:2013年04月17日 来源:万达期货 点击次数:1205次

    今年以来食用油价格一路下滑,需求表现低迷,只有菜籽油在国内减产及收储政策的支持下,表现相对强劲。下面我们简单分析一下2012/2013年度三种油脂未来的价格走向。

    全球豆油供应充足

    根据USDA4月份供需报告中的数据,2012/2013年度全球豆油产量预计为4309万吨,高于2011/2012年度的4235.2万吨,为过去五年的高位。同时,预计期末库存为342万吨,低于上年度的384.4万吨,但在过去五年中属正常水平。预计我国2012/2013年度豆油产量为1175.1万吨,期末库存为93.6万吨,均属过去五年的高位。该数据足以解释上半年豆油价格为何易跌难涨。

    棕榈油供应总体过剩

    USDA供需报告显示,2012/2013年度全球棕榈油产量预计为5432.2万吨,为过去五年的高位。近几年,全球总产量逐年递增约200-300万吨,本市场年度全球期末库存可能高达804.5万吨,为5年高位。

    2012/2013年度我国棕榈油库存预估数据为43.9万吨。我国不产棕榈油,国内消耗的产品均来自马来西亚和印尼。根据海关公布的贸易数据,中国3月进口食用油70万吨,同比增长20.7%;今年前3个月食用油进口量同比增加6.5%,至187万吨。国内港口的食用油库存依然充足。

    豆棕价差有望继续缩窄

    根据马来西亚棕榈油署(MPOB)公布的该国3月棕榈油供需数据,其棕榈油库存环比大幅下降,高于市场预估。3月末马来棕榈油库存为217万吨,环比下降11%,远低于市场预估的235万吨水平。3月棕榈油产量为133万吨,环比增长2.2%,同比增长9%。3月产量环比增幅小于市场预估,而出口好于预估。因此推断,上半年马来西亚的供应压力可能低于市场预估,预计2013年全年马来棕榈油产量为1946万吨。

    2013年前3个月,马来西亚出口棕榈油456万吨,同比增长16%。目前国际豆棕价差绝对水平仍然较高,随着温度逐渐升高,预计马来西亚棕榈油出口将继续维持高位;全年棕榈油出口量预计为1990万吨。

    马来西亚3月的棕榈油库存使用比为1.29,低于2月的1.59。预计马来库存环比的下降周期将持续至8月份。3月国内外豆棕价差均缩窄,随着南美大豆集中上市,豆油供应压力加大;而马来西亚棕榈油库存环比下降,豆棕价差有望继续缩小。

    当前菜籽油供需偏紧

    USDA4月份供需报告显示,2012/2013年度全球菜籽油产量预计为2390.5万吨,期末库存预计为112.8万吨,均属正常水平。本年度我国菜籽油产量预计为546.9万吨,期末库存预计为112.8万吨,属正常情况。

    由于上半年天公不作美以及病虫的侵害,国内西南地区菜籽减产已成定局,可能减产25%。2013年,我国为了保护广大农民种粮积极性,将继续实施最低收购保护价和补贴政策,市场传言托市收购价可能为2.6元/斤。而业内人士表示,很多地区的实际收购价已高于此水平,所以收购价的预期在市场意料之内,对市场价格无法构成支撑。

    国储的连续几次菜籽油流拍均以流拍告终,唯一的原因就是拍卖价格偏高,买方难以接受。虽然菜籽油本身供需呈偏紧格局,但由于可被完全替代,菜籽油难免会受到豆油和棕榈油价格大跌的拖累。

    业界等待生物柴油发力

    由于国际市场商品期货普跌,4月16日天津柴油市场看跌情绪升温,中石化0#柴油报价7950元/吨。而天津地区四级豆油厂家报价7550元/吨。外国情形也与此类似,由此可见,如果当前全球原油与植物油价格同步下滑,那么国外的植物油生物柴油产业可能会提高植物油的搀兑比例,从而加快植物油的消费速度,有助于提振植物油的价格。目前有消息指,美国、马来西亚和印尼今年都有增加生产生物柴油的计划,预计美国可因此多消费30亿磅豆油,马来西亚可能多消费30万吨棕榈油,印尼可能多消费150万吨棕榈油。

    本年度全球植物油供应总体过剩已是人尽皆知的事实,当前最应关注的就是原油价格走势,以及世界各国可能因植物油价格低廉而增加生物柴油的生产和使用量。一旦主产国的生物柴油计划付诸实施,那么全球植物油库存将在主产国的出口没有明显增长的情况下出现下降,进而有效支撑油脂价格。

     
     

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