1、宏观风险冲击较大,中国股市暴跌,对于中国经济发展放缓的忧虑主导市场情绪,大宗商品失速下探,很多商品价格接近甚至跌破2008年金融危机时的低点。随着原油跌破40美元,油脂类跟随急挫,屡创新低。而后宏观气氛的好转又令商品市场脱离低点,但弱势格局整体未完全改变。
2、国内大豆到港量仍较大,国内压榨令供应增长,豆油库存高企。美豆种植期天气变化乏善可陈,对价格缺乏有力支撑。利空且意外的美国农业部供需报告显示,美豆丰产压力较大,令油脂油料市场顿时失色。
3、马来西亚棕榈油处单产增产周期。厄尔尼诺发展,获名李小龙,对棕榈油产量表现暂不明显。9月或需关注需求的进一步发展,当前豆棕油国际价格差至150美元,对棕榈油出口有利。马币、印尼盾均处在迅速贬值之中,对于出口处在相对利情况中,但是在持续的贬值令中国进口成本不断下降,倒逼国内价格步步下调,坚挺不再。加上前期顺价时国内大量进口,棕榈油库存增长迅速。
4、菜籽油相对供需面好于豆棕油,滞涨抗跌情况延续。
5、油脂节前备货效应被宏观因素打败,整体虽在反弹之中但弱势格局仍存。
后市展望与操作策略:
油脂压力有限,但当前缺乏更多吸引资金的点。后期关注阶段备货需求,厄尔尼诺发展,以及原油何时企稳。
